Низкие цены на нефть ставят под сомнение рентабельность «нетрадиционной добычи» для США, пишет американский журнал The Prudent Bear, специализирующийся на инвестициях.
Падение цен на нефть, отмечает издание, вызвано фундаментальным сдвигом в конфигурации всего рынка — цена определяется теперь количеством предложения, а не спроса, как это было ранее. В 2011 году, когда нефть стоила выше $100 за баррель, возникали предположения, что цена может вырасти и до $200. С тех пор США стали крупнейшим мировым производителем в результате «сланцевой революции», а множество потенциально прибыльных источников будущей добычи по всему миру (Аргентина, Польша) стали привлекать внимание инвесторов.
«Экономисты-кейнсианцы крайне довольны падением цен», — пишет Prudent Bear. По прогнозам Capital Economics, падение нефтяных цен на каждые $10 вызовет рост глобального ВВП примерно на 0,5%. По мнению одного из экспертов Американского института предпринимательства, такой спад приведет к росту реального ВВП Соединенных Штатов на $38 млрд, или на 0,2%. Такой анализ основывается на тезисе о том, что ценовой спад выгоден потребителям нефти, а не производителям, но здесь есть ошибка.
«Анализ ошибочен по нескольким причинам. В его основе лежит кейнсианская сосредоточенность на факторе потребления, а не производства. Потребители ничего не производят сами; их походы по магазинам лишь увеличивают чрезмерное долговое бремя страны. Рост процента „импульсивных покупок“ (в т.ч. и международных), мотовство покупателей, преисполненных радостью жизни, ничего не дает американской экономике в плане производства», — отмечает Prudent Bear.
Издание отмечает, что если цена на нефть падает ниже $70, на экономике США начинают сказываться негативные эффекты, поскольку страна является производителем и разработчиком наиболее затратных нефтяных проектов. 15% от американского рынка мусорных облигаций представляет энергетический сектор, и, вероятно, множество инвестиций в производство нефти или газа будет весьма сложно обслуживать при стабильно низких ценах.
По мнению Prudent Bear, многие из американских компаний энергетического сектора могут обанкротиться, что приведет к аутсорсингу мощностей энергоемкого производства и, вероятно, к ущербу, превышающему выгоды от потребительского роста.
