Экономика в этом году вырастет не более чем на 0,2%, в 2015 году покажет нулевой рост и может даже уйти в минус, заявил в интервью «Газете.Ru» главный экономист Внешэкономбанка Андрей Клепач. Стимулировать экономический рост можно, если власти будут готовы потратить Фонд национального благосостояния и повысить доверие инвесторов.
«Потенциал для снижения рубля есть»— Для начала поясните, что творится с курсом рубля? Падение продолжится?
— Думаю, мы просто не привыкли к тому, что такое плавающий курс рубля. Колебания на 5-10% — то, к чему надо привыкать.
— Только колебания эти уже за 20%
— Да, с начала года рубль обесценился по отношению к доллару более чем на 20%. Тем не менее, здесь нет того, что происходило в 1998 и в 2008 годах. Это не валютный кризис. Но это существенное ослабление рубля, которое связано с целым рядом факторов. Во-первых, у нас довольно сильный отток капитала.
— Каким будет отток по итогам года?
— Может превысить $100 млрд.
Возможно, $110 млрд и более. Это очень большие масштабы.
Собственно, если бы не этот отток, думаю, курс рубля держался бы на уровне $35-36 руб.
— Но отток в $100 млрд и более для России не новость. А вот привыкнуть к темпам обвала рубля трудно.
— Если вспомнить конец 2008 года, тогда утекло почти $200 млрд. Курс рубля снизился в общей сложности почти на 50%. Это был масштабный валютный кризис. Была жесткая курсовая политика, и ЦБ потратил много резервов на то, чтобы сдержать снижение курса. Сейчас ЦБ тоже сдерживает курс, но предоставляет ему больше свободы.
— То есть рубль будет еще снижаться?
— Потенциал для снижения есть. Второй фактор, рубль — все-таки «нефтяная» валюта. Поскольку цены на нефть снизились и есть неопределенность по дальнейшей динамике, этот фактор также понижает курс.
— Нефть тоже бьет антирекорды. Ваш прогноз по ее стоимости?
— Думаю, нефть все-таки отскочит и
будет около или даже за $90 за баррель.
Возможно, это произойдет к концу года, может, в начале следующего. Поэтому возможно и укрепление курса рубля.
— На каком уровне наступит равновесие рубля к доллару?
— Если цена будет, как сейчас, $85-90 за баррель, то в ближайшее время у нас все же сохраняется положительный торговый баланс. Валюта, которая приходит в страну, будет поддерживать рубль. Большую часть своей девальвации рубль уже выбрал. Хотя определенная тенденция к ослаблению, скорее всего, сохранится и в следующем году, потому что отток капитала не исчезнет, и, скорее всего, будет достаточно большим.
— А какова спекулятивная составляющая в курсе рубля? Иными словами, сколько отняли от стоимости игры банков-спекулянтов
— Отделить, как говорится, чистых от нечистых, тех, кому действительно необходима иностранная валюта для обслуживания внешних долгов, от тех, кто зарабатывает на разнице курса, почти невозможно. В снижении курса ключевую роль играют фундаментальные факторы, а не нервная или спекулятивная реакция рынка.
— Но вы сказали, что платежный баланс неплохой, то есть доллары в экономике имеются. Нет ощущения, что банки и компании запасаются валютой впрок, учитывая, что ЦБ с нового года отпустит рубль в свободное плавание?
— Я бы сказал, ЦБ во многом уже отпустил рубль в свободное плавание. Он сейчас позволяет рублю свободно плавать в пределах коридора, установленного для бивалютной корзины.
— Коридор корректировался почти 20 раз…
— Дальше ЦБ либо в очередной раз изменит эти параметры, либо может отказаться от бивалютной корзины.
— Как оценить вклад геополитики в курсообразование?
— Есть серьезные геополитические риски, которые сыграли большую роль в снижении курса, сказались на уровне оттока капитала. Эти риски, к сожалению, сохраняются. И потому давление на национальную валюту продолжится и в следующем году.
— Что делать в этой ситуации?
— Научиться с этим жить. Есть же болезни и микробы, от которых человек не может освободиться, но здоровый организм все равно остается здоровым. Надо научиться пользоваться моментом — для импортозамещения. Отечественные товары не будут дешевле. Конечно, за это заплатит потребитель, в том числе, через ускорение инфляции. Но в наших возможностях воспользоваться снижением курса и обратить его себе на пользу.
— Насчет микробов, с которыми приходится жить. Сейчас ЦБ внедряет новые инструменты валютного рефинансирования. Это поможет стабилизации курса?
— Не уверен, что это позволит стабилизировать курс. Но если валюта нужна рынку, это надо делать разными способами. В том числе, через свопы. Это цивилизованный инструмент. Я бы даже сказал, это инструмент более тонкой настройки валютного и вообще денежного рынка, чем просто операции по продаже и покупке валюты, которые проводит ЦБ.
— Кстати, о ЦБ и инфляционном таргетировании. По итогам года какой будет инфляция?
— Будет 8,5%, возможно, около 8,7%. Достаточно сильное инфляционное давление сохранится в будущем году: от 7 до 8%. Но это зависит и от курса рубля, и от перспектив импортозамещения, и от российских антисанкций. Стоимость продукции будет расти. Но это цена, которую мы вынуждены заплатить отечественным товаропроизводителям, для которых открывается окно возможностей.
— Вы считаете, отечественный бизнес сможет воспользоваться ослаблением рубля и стать конкурентным на внешних рынках? И в 1998 году, и в 2008-2009 годах власти тоже говорили об импортозамещении, но значительного эффекта замещения импорта не случилось.
— Я бы с вами не согласился.
Во-первых, эффекты всех больших девальваций обычно съедаются за 2-3 года укреплением курса рубля.
Это один из уроков, который обсуждался экономистами и раньше, в том числе, в Министерстве экономического развития: структурные слабости и уязвимости экономики не позволяют нам иметь пока крепкий рубль. И в этом плане позволять ему укрепляться, когда есть поток нефтедолларов, это, может быть, и недальновидная, но необходимая политика.
Логистикой по контрсанкциямНа замещение импортных продуктов, попавших под российские контрсанкции, потребуется более 600 млрд руб. Такую сумму затребовал Минсельхоз на совещании... →
