Для компаний, которые хотели бы размещать временно свободные средства, не подвергая их банковскому риску, подходит биржевой инвестиционный фонд FXMM ETF денежного рынка, дающий максимальную надежность (рейтинг ААА) и при этом обеспечивающий высокую рублевую премию.
В апреле 2013 года прошел первый листинг биржевых инвестиционных фондов ETF на Московской Бирже. Как изменился рынок ETF в России за этот период?
В апреле 2013 года FinEx ETF выпустил свой первый фонд (FinEx UCITS ETF на российские корпоративные еврооблигации, FXRB). Именно с его появлением официально появился российский рынок ETF. Мы исходили из того, что уровень финансовой грамотности в стране в целом пока еще недостаточно высок, поэтому начинать надо с чего-то понятного и простого. За последние 20 лет простые банковские продукты, в первую очередь депозиты, стали основным методом инвестирования. Поэтому первым продуктом, который мы запустили, стал ETF на индекс российских еврооблигаций как альтернатива депозиту. В индексе присутствуют известные компании: Газпром, Роснефть и Лукойл и т.д.
Почему именно еврооблигации?
Cреди всех облигаций евробонды (долговые обязательства, выпущенные на внешних рынках) имеют де-факто «приоритетный» статус. Если вспомнить кризис 98-го года, то наши банки и компании дефолтировали практически по всем видам обязательств, кроме еврооблигаций.
На данный момент на Московской Бирже торгуются 12 полноценных иностранных (ирландских) ETF, в том числе на физическое золото (золотые слитки в хранилище), акции США, Германии, Великобритании, Японии, Австралии, ИТ-сектора США, американские казначейские бумаги (база – индексы ведущего провайдера MSCI, такие как MSCI USA, MSCI Japan и т. д.).
Если посмотреть на статистику, то глобальный рынок ETF показывает активный рост. Какие причины этого роста?
Действительно, по итогам августа 2014 г. мировой рынок ETF вырос до рекордных $2,6 трлн. Более 5400 биржевых продуктов через 10,5 тыс. биржевых размещений торгуются на 60 биржах мира. Если посмотреть на сам продукт -- ETF – то это, главным образом, индексный инструмент. Приверженность индексной модели гарантирует, что фонд точно не проиграет соответствующему бенчмарку (с поправкой на издержки). На практике попытки обыграть индекс не оправдываются: 80–90% активно управляемых взаимных фондов регулярно уступают индексам в доходности, так что индексное управление здесь является продуманным и эффективным выбором.
Сам по себе ETF – простой инструмент. Вложение в акции фонда не сложнее торговли обыкновенными акциями – и те и другие торгуются на бирже, доступны «в короткую» и «с плечом». Времени на покупку ETF у брокера уйдет не больше, чем на оформление депозита в банке, а в режиме онлайн покупка или продажа совершаются и вовсе в один клик. Никаких специальных знаний для торговли ETF не требуется, и в этом смысле этот вид инвестирования заведомо проще производных инструментов. Практически в каждый момент инвестор может получить информацию о точном составе активов фонда – индикативная внутридневная СЧА рассчитывается и публикуется в режиме онлайн.
Также ETF позволяет инвестировать с небольшими издержками. Суммарные расходы при работе с ним складываются из общей комиссии, которую взимает управляющая компания, и стандартной брокерской комиссии. Средняя общая комиссия – 0,69%, тогда как вознаграждения паевых фондов в несколько раз выше.
Как Вы оценивайте перспективы ETF в России? Как отреагируют российские инвесторы?
На мой взгляд, появление ETF создало комфортные условия для российского инвестора, поскольку теперь портфелем российских и международных вложений можно управлять в одной торговой системе, через одного брокера, действующего через российскую биржу, под контролем ЦБ РФ, причем без получения статуса квалифицированного инвестора. Дополнительное удобство заключается в том, что российские профучастники выполняют функции налогового агента для конечного инвестора. По нашим оценкам, российские инвесторы уже могут формировать на «домашнем» рынке полноценные финансовые портфели, значительно защищенные от российского риска.
Расскажите о тех биржевых инвестиционных фондах, которые уже сейчас торгуются на Бирже. Насколько я понимаю, линейка продуктов уже сформирована, и почему именно эти продукты вы создали для российских инвесторов?
Создавая линейку фондов, мы придерживались классического набора активов: инструменты с фиксированной доходностью, акции, товарные рынки (в том числе драгоценные металлы) и денежный рынок.
Возьмем, к примеру, золото. Среди его достоинств, помимо возможности заработать на росте стоимости желтого металла – близкая к нулю корреляция с фондовым рынком. Золото в портфеле улучшает соотношение риска к доходности: когда акции падают, золото становится страховкой. Сразу после кризиса появился интерес к драгметаллам, доступ к ним россияне преимущественно получают через обезличенные металлические счета в банках. Мы предлагаем золотые ETF, более простую, прозрачную и надежную альтернативу ОМС-счетам.
Вместе с ведущим индекс-провайдером (MSCI) мы запустили целое семейство ETF на индексы зарубежных акций. Мы шли от наиболее простого – страновых индексов наиболее крупных и интересных экономик. Помимо США, Германии, Великобритании, это Китай, Япония, Австралия. Например, рынок Австралии очень близок к идеальной модели сырьевой экономики. Там сильны добывающий и банковский сектора. Благодаря этому, Австралия очень хорошо перенесла кризис, одной из первых начала поднимать процентные ставки.
Мы включили также в линейку один отраслевой продукт и явно не прогадали - это фонд на американский рынок высоких технологий. К примеру, если бы инвестор вложился в этот фонд в начале 2014 года, то по итогам работы за 7 месяцев он смог бы принести своему владельцу до 20% доходности в рублях. Высокие технологии являются одним из популярных направлений, а Apple и Microsoft знают во всем мире. По сути наш ETF на индекс MSCI IT очень близок идеологически и по динамике к NASDAQ. Этот инструмент используется также в фондах целого ряда крупнейших российских управляющих компаний, типа «Альфа Капитал» и Уралсиб.
В мае 2014 года мы выпустили уникальный фонд на американские казначейские бумаги. Данный вид инвестиций был закрыт для розничного инвестора и для небольших компаний, теперь же ETF денежного рынка, в основе которого лежат короткие бумаги американского казначейства с рейтингом ААА, доступны широкому кругу инвесторов. По существу, сегодня в период нестабильности на финансовом рынке, этот инструмент является надежнее депозита в банке с доходностью 7,5% рублях, что особенно важно для юридических лиц, так как подобную доходность готовы предложить далеко не все банки.
Наконец, в сентябре мы запустили фонд на российские акции, который полностью повторяет динамику рынка российских высоколиквидных голубых фишек – акций крупнейших российских компаний. Российский рынок сейчас серьезно недооценен, поэтому в первую очередь фонд FXRL для тех, кто хотел бы вложиться в универсальную российскую акцию, пока она торгуется на привлекательных уровнях, и дождаться роста, который аналитики ждут после окончания геополитической напряженности.
Таким образом, мы старались, чтобы инструменты, которые мы выпускаем, как мозаика, стыковались друг с другом. Важно, чтобы можно было имеющимся набором инструментов управлять достаточно диверсифицированным портфелем.
На какой сегмент инвесторов ориентированы данные продукты? Как можно комбинировать ETF с другими инвестиционными продуктами?
Универсальность ETF заключается в том, что эти фонды могут быть использованы и частным инвестором, и крупным управляющим активами, и предприятием, планирующем разместить временно свободные средства (для этого подходит фонд денежного рынка FXMM). Для частного трейдера важны низкий порог входа (размер минимальной сделки – 1000–3000 руб.) и диверсификация (торговля индексами, большое количество иностранных активов), для институционального инвестора – надежность инфраструктуры, малые издержки и прозрачность.
ETF оптимальны для большинства инвестиционных стратегий. Это не только пассивное инвестирование (в стиле «купи и держи» - подходит, например, для формирования индивидуального пенсионного счета), но и, к примеру, идеальный инструмент для активного игрока, планирующего сделать ставку на тот или иной рынок. ETF могут быть ядром портфеля, обеспечивая вложения в рынок, а могут применяться для нишевых стратегических или тактических инвестиций. Они позволяют оперативно и тонко настраивать портфель, добавляя или исключая какие-либо страны или сектора. В условиях волатильных рынков для активного инвестора большим преимуществом является скорость, с которой он может модернизировать свой собственный «ETF-конструктор», максимально отвечающий его целям по риску и доходности.
Эффективны ETF и для временного размещения средств, хеджирования рисков и многого другого. К примеру, ETF на облигации может использоваться в качестве альтернативы депозиту для размещения временно свободных средств (особенно эффективен для этого фонд денежного рынка, FXMM) – это актуально для юридических лиц, для которых вопрос ликвидности средств может быть критическим. Кроме того, важно отметить, что представленные в России ETF полностью пригодны для трансфера через Euroclear, так что их можно приобрести на одной европейской бирже и продать на другой.
