Российскую экономику ждет масштабный кризис, если Запад усилит санкции, подсчитали эксперты «Ренессанс Капитала». В самом худшем сценарии – при сокращении экспорта нефти на 50% – ВВП рухнет на 2,8% в 2015 году.
Базовый прогноз «Ренессанса» на 2015 год – рост ВВП на 1,7%. Это оптимистичнее, чем консенсус-прогноз Bloomberg (1,2%). Прогноз предполагает окончание действия большинства санкций в отношении России к концу 2015 года и улучшение ситуации на Украине.
Тем не менее, эксперты признают, что вероятность обострения геополитических рисков остается крайне высокой. «Главный риск – усиление санкций. Кроме того, мы оцениваем негативный потенциал воздействия возможных налоговых новаций на ВВП в 0,5%», – пишут аналитики.
Расширение санкций возможно по трем направлениям. Первое – распространение финансовых ограничений на всю экономику и на весь частный сектор. Второе – падение газового экспорта на 25 и 50%. Третье – аналогичное по масштабу сокращение экспорта нефти.
Больше всего проблем возникнет при резком – на 50% – падении поставок за рубеж нефти. В этом случае ВВП упадет на 4,5 процентных пунктов относительно базового сценария (до -2,8%), инфляция прибавит 1,6% к прогнозируемым 6,6%, а дефицит бюджета составит 2,3% против 0,4% в случае ослабления санкций. Усиление финансовых санкций приведет к корректировке базового прогноза ВВП на -3%, ослаблению рубля к доллару на 4,3% вдобавок к базовым 1,9%, рост инфляции на дополнительные 1,1% и потери для бюджета в 0,2% ВВП.
Сценарий, предполагающий падение газового экспорта на 50%, лишит оценку ВВП 2,2 процентных пунктов. Он предполагает дополнительное ослабление рубля на 3,8%, рост цен на 0,6% в 2015 году. Причем эффект может быть кумулятивным. Скажем, финансовые санкции в совокупности с сокращением экспорта нефти и газа на 25% приведут к ослаблению рубля к доллару в сумме на 10%.
Эксперты подчеркивают, что сами сомневаются в том, что эти сценарии будут реализованы в полной мере. «Но наше исследование по Ирану показывает, что не финансовые, а энергетические санкции в итоге повлияли на политику Ирана», – отмечается в обзоре «Ренессанс Капитала».
Дмитрий Коптюбенко
