Пока весь мир следит за ракетными ударами в Ормузском проливе и скачками цен на нефть, в тиши министерских кабинетов готовится решение, способное больно ударить по кошельку каждого россиянина. Инвестиционный стратег компании «Гарда Капитал» Александр Бахтин в интервью «Газете.Ru» обрисовал сценарий, при котором доллар может уйти в трехзначную зону. И главный триггер здесь — не внешние враги, а свои, родные корректировки бюджетного правила.
На прошлой неделе стало известно: Минфин рассматривает возможность ужесточения бюджетного правила. Речь идет о снижении так называемой «цены отсечения» нефти — порога, который сейчас составляет 59 долларов за баррель. Если цена Urals падает ниже, государство начинает продавать валюту из резервов, поддерживая рубль. Если выше — покупает валюту, пополняя кубышку. Механизм работал годами, но теперь его хотят перенастроить.
По словам Бахтина, если планку опустят до 40–45 долларов, это создаст идеальный шторм для национальной валюты. В случае падения нефтяных цен (а исключать такой сценарий нельзя даже на фоне ближневосточного кризиса) предложение валюты на внутреннем рынке резко сократится. Плюс во втором полугодии даст о себе знать смягчение монетарной политики Центробанка и восстановление спроса на импорт.
«Снижение цены отсечения до уровня около 40–45 долларов может стать серьезным фактором для укрепления курса доллара, способным привести его к отметкам 100 рублей и даже выше», — цитирует эксперта издание.
Сам Бахтин подчеркивает: это не базовый прогноз, а скорее сценарий-предупреждение. Но его реализация вполне возможна при стечении обстоятельств.
Тем временем официальный курс доллара, установленный ЦБ на 4 марта, составляет 77,6 рубля. То есть для достижения трехзначной цифры американской валюте нужно прибавить еще почти 30 процентов. Много это или мало? На внебиржевом рынке доллар уже сегодня торгуется в районе 78 рублей , реагируя на новости о паузе в валютных интервенциях.
Минфин действительно объявил, что в марте не будет проводить операции по покупке или продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Причина — плановое изменение параметра базовой цены нефти. Как пояснил министр финансов Антон Силуанов, корректировка произойдет в ближайшее время.
Эксперты видят в этом решении логику. При текущей цене отсечки в 59 долларов и реальных ценах Urals около 54–65 долларов Минфин либо недополучает доходы, либо вынужден тратить резервы. Снижение планки до разумного уровня позволит «растянуть» подушку ликвидности Фонда национального благосостояния на будущие периоды и быстрее наполнять фонд при росте цен.
Другое дело, какой именно уровень выберут. Если остановятся на 50 долларах, эффект будет щадящим. Бахтин прогнозирует: такое решение добавит к курсу 4–5 рублей и приведет доллар к отметке около 90 к концу года. Более радикальное снижение — до 40–45 долларов — чревато трехзначными цифрами.
Любопытно, что даже при ослаблении рубля инфляция может не взлететь до небес. Снижение импорта и потребительского спроса способны сдержать рост цен, отмечает аналитик . К тому же Центробанк, вероятно, будет действовать осторожно, смягчая денежно-кредитную политику лишь постепенно. Напомним, ключевая ставка сейчас составляет 15,5 процента , и рынок ждет сигналов о ее снижении во втором полугодии.
Пока же нефть марки Brent держится выше 83 долларов за баррель , что теоретически должно поддерживать рубль. Но иранский фактор сыграл с рублем злую шутку: конфликт перекрыл Ормузский пролив, через который идет пятая часть мировой нефти, и цены поползли вверх. Казалось бы, радоваться надо, но Минфин именно в этот момент берет паузу, ломая привычные механизмы. Рынок в недоумении, рубль слабеет, а доллар подбирается к новым высотам.
