Победили инфляцию? Премьер назвал цифры, но ЦБ предупреждает о разгоне цен в новом году
Пока одни спорят, подорожала ли гречка, другие подсчитывают проценты. Михаил Мишустин, выступая в Государственной Думе с ежегодным отчетом, привел конкретные цифры: по итогам 2025 года инфляция в стране замедлилась до 5,6%. Прозвучало это как итог слаженной работы финансового блока и правительства. По словам премьер-министра, таких результатов удалось добиться благодаря формированию так называемой экономики предложения — когда внутреннее производство постепенно начинает закрывать потребности спроса, не давая ценам разгоняться.
Однако, как это часто бывает с макроэкономикой, радость от побед отчетного периода немного омрачается реалиями нового года. Согласно оперативным данным Центрального банка, в январе инфляция неожиданно ускорилась, подскочив до 6%. Эксперты и чиновники сходятся во мнении, что это не столько провал денежно-кредитной политики, сколько технический эффект от решений, принятых ранее. Свою роль сыграл традиционный новогодний пакет: повышение налога на добавленную стоимость, рост акцизов на ряд товаров и плановая индексация тарифов естественных монополий. Все эти факторы, наложившись друг на друга, дали временный, но ощутимый скачок цен.
«В ближайшее время не стоит ожидать более активных действий ЦБ по ее дальнейшему снижению из-за влияния роста НДС, акцизов и тарифов».
Смотреть на ситуацию в моменте предлагает Министерство экономического развития. Ведомство ведет свою статистику, и по состоянию на середину февраля инфляция уже немного откатилась назад, составив 5,85%. Это позволяет говорить о том, что пик ценового всплеска, спровоцированного административными факторами, пройден, и рынок постепенно входит в более спокойное русло.
Прогнозы на будущее, которые озвучивают в Центробанке, выглядят довольно оптимистично, хотя и сдержанно. Регулятор ожидает, что по итогам текущего, 2026 года инфляция все же войдет в целевой коридор и составит от 4,5 до 5,5%. А вот выйти на идеальный ориентир в 4% планируется только к 2027 году. Это означает, что политика таргетирования инфляции остается в силе, но ЦБ не будет форсировать события, давая экономике время адаптироваться к новым условиям.
Для обычных людей и бизнеса замедление инфляции означает одно — кредиты должны стать доступнее. И динамика здесь действительно позитивная. Достаточно вспомнить, как менялась ключевая ставка на протяжении прошлого года. С июня по декабрь 2025 года Банк России снизил ее на внушительные 5 процентных пунктов. А уже в феврале, а именно 13 февраля, последовал очередной шаг: ставка уменьшилась еще на 0,5%, достигнув уровня 15,5% годовых. Это сигнал рынку: деньги дешевеют, экономика может брать взаймы для развития.
В пользу дальнейшего, пусть и осторожного, смягчения политики играют сразу несколько факторов. Во-первых, потребительская активность, несмотря на рост доходов, не демонстрирует взрывного роста — люди пока предпочитают сберегать, а не тратить. Во-вторых, заработные платы, хотя и растут, делают это довольно умеренными темпами, что не создает избыточного спросового давления на цены. Тем не менее, в самом Центробанке дают понять, что активных действий по новому снижению ставки ждать не стоит, пока не улягутся последствия того самого январского повышения налогов и тарифов.
В целом, возвращение инфляции к показателям, близким к целевым, создает фундамент для нормализации всей денежно-кредитной политики. Это открывает дорогу к снижению стоимости заимствований для предприятий и граждан. А доступные кредиты, в свою очередь, должны подтолкнуть экономику к переходу в фазу устойчивого роста, о котором так часто говорят в правительственных кабинетах. Пока же остается наблюдать за статистикой и надеяться, что ценники в магазинах перестанут удивлять своей скоростью обновления.
