Финансовая погода в России резко ухудшается. Январь 2026 года принес бюджету тревожные сигналы: поступления от продажи нефти и газа, традиционный фундамент казны, обрушились практически вдвое. Эта новость заставляет экономистов и простых граждан снова задуматься о рисках девальвации — резкого ослабления рубля, которое может ударить по карману каждого. Хотя власти задействуют все рычаги для стабилизации, давление на национальную валюту нарастает.
Рубль под угрозой: падение нефтегазовых доходов на 50% обнажает риски для курса в 2026 году
Предварительные данные Министерства финансов шокируют. За первый месяц года нефтегазовые доходы федерального бюджета составили лишь 393 миллиарда рублей. Это катастрофически мало — на 50.2% меньше, чем в январе прошлого года, и даже на 12% ниже, чем в декабре 2025-го. Такой уровень сборов стал минимальным с середины 2020 года, когда мир переживал пандемийный кризис. Одновременно дефицит бюджета за январь достиг колоссальной суммы в 1.7 триллиона рублей, что почти вдвое больше показателя годичной давности и составляет около половины от запланированного на весь 2026 год.
Главная причина такого провала — стремительное падение мировых цен на энергоносители, усиленное санкционным дисконтом на российскую нефть. Для расчета налогов используется цена сорта Urals, которая в декабре 2025 года составляла лишь $39.2 за баррель. Годом ранее она была на уровне $63.4. Санкции привели к тому, что скидка на российскую нефть к эталонным маркам в конце прошлого года достигала $28 за баррель. Это означает, что бюджет теряет миллиарды долларов выручки даже при относительно стабильном объеме экспорта.
«В последнее время крепкий рубль и рост дисконта на сорт Urals бьют по бюджету всё сильнее, из-за чего нефтегазовые доходы российского бюджета буквально трещат по швам», — отмечает финансовый аналитик Юрий Козлов.
Парадокс ситуации в том, что относительно крепкий рубль, который многие граждане воспринимают как благо, усугубляет проблему для бюджета. Поступления от экспорта нефти и газа рассчитываются в рублях по текущему курсу. Сильный рубль означает, что каждый проданный за доллары баррель приносит в казну меньше рублей. Таким образом, власти оказываются в сложной дилемме: пытаться удержать курс для сдерживания инфляции или позволить рублю ослабнуть для пополнения бюджета.
Что такое девальвация на практике? Это снижение курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, таким как доллар или евро. Проще говоря, за один доллар приходится платить все больше рублей. Прямым следствием становится рост цен на импортные товары — от электроники и автомобилей до медикаментов и продуктов, которые Россия закупает за границей. Поскольку многие отечественные производители зависят от импортного сырья и комплектующих, дорожают и их товары, что раскручивает инфляционную спираль.
Несмотря на тревожные данные, рубль пока демонстрирует удивительную устойчивость. По итогам 2025 года он укрепился к доллару на 30%, что стало сюрпризом для большинства аналитиков. Этому есть несколько объяснений. Во-первых, Банк России сохраняет высокую ключевую ставку (16% по итогам декабря 2025 года), что делает рублевые активы привлекательными для инвесторов. Во-вторых, власти активно используют механизм бюджетного правила, продавая валюту из резервов для поддержки курса. В феврале ежедневный объем таких продаж составляет эквивалент 16.5 миллиардов рублей. В-третьих, для крупных экспортеров по-прежнему действует требование об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем рынке, что увеличивает предложение долларов и евро.
Тем не менее, эксперты сходятся во мнении, что фундаментальные факторы начинают работать против российской валюты. Падение нефтегазовых доходов — лишь одна сторона медали. Вторая — это растущий дефицит бюджета, который в условиях санкций сложно покрыть заимствованиями на международных рынках. В такой ситуации девальвация может рассматриваться властями как «рабочий метод уменьшения дефицита бюджета». Ослабление рубля автоматически увеличивает рублевую стоимость тех доходов, которые государство все же получает от экспорта.
«С одной стороны, проблему недостатка доходов можно решить традиционным способом — через повышение налогов, но в год выборов… власти обычно не прибегают к таким непопулярным мерам… Остаётся вариант девальвации рубля», — рассуждает Юрий Козлов, имея в виду предстоящие выборы в Государственную Думу.
Прогнозы на 2026 год остаются осторожными. Большинство аналитиков не ожидают обвального падения рубля, подобного кризисам 1998 или 2014 годов. Скорее, речь идет о плавном и управляемом ослаблении. Эксперты УК «Первая» прогнозируют снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу года, что снизит привлекательность рубля для спекулятивных операций. Михаил Васильев из Совкомбанка указывает, что профицит торгового баланса, несмотря на санкции, остается одним из главных факторов поддержки курса.
Ожидается, что курс доллара будет постепенно смещаться из текущего диапазона 75-78 рублей к уровням 79-81 рубль к концу февраля и, возможно, продолжит умеренный рост в течение года. Однако любой резкий поворот в геополитической ситуации — как негативный, так и позитивный — способен вызвать мгновенную и сильную волатильность. При этом важно помнить, что сегодня курс рубля к доллару формируется опосредованно, через китайский юань, из-за санкционных ограничений на прямые операции.
Для обычных граждан угроза девальвации означает необходимость более взвешенно подходить к сбережениям и крупным покупкам. Финансовые консультанты в таких условиях традиционно рекомендуют диверсификацию: часть средств в твердой валюте, часть — в ликвидных рублевых активах, часть — в реальных активах, таких как недвижимость. Однако любые инвестиционные решения в период нестабильности требуют особой осторожности и, по возможности, консультации с профессионалами. Пока же Россия вступает в сложный финансовый период, где главным вызовом становится поиск баланса между устойчивостью национальной валюты и необходимостью финансировать растущие расходы государства.
