На последнем в году заседании ЦБ могут снизить ключевую ставку до 16%
Финансовый рынок России замер в ожидании итогов последнего в 2025 году заседания Совета директоров Центробанка, которое состоится в пятницу, 19 декабря. По данным консенсус-прогноза, составленного изданием «Известия», большинство экспертов ожидают смягчения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка, которая с лета удерживалась на уровне 16.5% годовых, может быть снижена на 0.5 процентного пункта.
Среди 17 опрошенных экспертов только один склоняется к тому, что показатель останется на текущем уровне.
Таким образом, если прогноз оправдается, стоимость заимствований в экономике впервые за несколько месяцев пойдет вниз, достигнув отметки в 16% годовых. Это решение станет важным сигналом как для бизнеса, так и для простых граждан, определяющим финансовый климат на начало следующего года.
Главный аргумент: инфляция замедляет бег
Основной причиной, которая позволяет регулятору задуматься о смягчении политики, является продолжающееся замедление роста потребительских цен. Годовая инфляция постепенно снижается, и, по расчетам экономистов, по итогам 2025 года она может оказаться в диапазоне от 6 до 7 процентов. Это хоть и выше целевого показателя Банка России, но все же свидетельствует о том, что самые резкие всплески цен остались позади.
Дополнительным фактором, помогающим сдерживать инфляционное давление, стало поведение национальной валюты. Укрепление рубля, наблюдавшееся в последние месяцы, удешевляет импортные товары. С начала ноября российская валюта выросла примерно на 4 процента, что вносит свой вклад в общее охлаждение инфляции.
Дополнительным аргументом в пользу снижения ключевой ставки служит укрепление рубля: с начала ноября российская валюта выросла на 4 процента, что удешевляет импорт и помогает охладить инфляционное давление.
Почему ЦБ может сохранить осторожность
Несмотря на обнадеживающие тенденции, у регулятора остаются веские причины для сдержанности. Аналитики отмечают, что Банк России внимательно следит за двумя потенциально рисковыми зонами.
Первая из них — это ускорение корпоративного кредитования. Активный рост заимствований бизнесом может в будущем подстегнуть инфляционный спрос. Вторая причина для осторожности кроется в ситуации на рынке труда. Крайне низкий уровень безработицы, с одной стороны, говорит о здоровой экономике, но с другой — провоцирует быстрый рост зарплат. Увеличивающиеся доходы населения усиливают потребительский спрос, что также создает потенциальное инфляционное давление.
Именно эти факторы заставляют экспертов говорить о том, что любое смягчение будет постепенным и взвешенным. ЦБ вряд ли пойдет на радикальное снижение ставки, предпочитая метод осторожных шагов, чтобы не спровоцировать новый виток роста цен.
Что ждет вклады и кредиты в 2026 году
Решение по ключевой ставке напрямую ударит по карману миллионов россиян. Оно определяет дальнейшую динамику процентов как по банковским вкладам, так и по кредитам.
Ранее аналитики уже предсказывали неизбежное снижение ставок по депозитам. Если 19 декабря регулятор действительно даст сигнал о продолжении курса на смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году, то процесс удешевления вкладов ускорится. По оценкам экспертов, максимальная доходность по рублевым депозитам в лучшем случае в будущем году составит порядка 15 процентов годовых, а в среднем будет еще ниже.
Если регулятор даст сигнал о продолжении курса на смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году, максимальная доходность по депозитам в лучшем случае составит порядка 15 процентов годовых.
С другой стороны, снижение ключевой ставки со временем может сделать более доступными и кредитные продукты — от ипотеки до потребительских займов. Однако банки будут вносить коррективы не мгновенно, а с некоторой задержкой, оценивая новые экономические условия.
Взгляд в будущее: прогнозы на следующий год
Текущее заседание задаст тон на весь первый квартал 2026 года. Согласно собственному прогнозу Центрального банка, в будущем году средний уровень ключевой ставки составит 13–15 процентов. Это предполагает дальнейшее, но постепенное ее снижение.
Независимые эксперты иногда высказывают и более смелые ожидания. По мнению некоторых аналитиков, при благоприятном стечении обстоятельств показатель к концу 2026 года может снизиться до диапазона 10–12 процентов годовых. Такое значительное удешевление денег могло бы серьезно поспособствовать деловой активности, стимулируя инвестиции и экономический рост.
Таким образом, решение, которое будет объявлено 19 декабря, станет не просто технической корректировкой, а важным стратегическим шагом. Оно покажет, насколько уверенно регулятор чувствует себя в борьбе с инфляцией и готов ли он начать осторожно стимулировать экономический рост в предстоящем году.
