Грядёт девальвация
На российском валютном рынке сложилась уникальная ситуация, когда временное укрепление рубля может смениться серьезным давлением в ближайшие недели. Эксперты финансового рынка обращают внимание на комплекс факторов, которые способны коренным образом изменить текущую позитивную динамику национальной валюты. Ключевой датой в этом сценарии называют 21 ноября — день вступления в силу новых санкционных ограничений США против крупнейших российских нефтяных компаний.
Внешнеторговая статистика демонстрирует постепенное ухудшение позиций России на международной арене. За первые восемь месяцев 2025 года внешнеторговый оборот страны сократился на 3,2% и составил 503,9 млрд долларов США. Экспорт уменьшился до 302,8 млрд долларов, а импорт составил 201,1 млрд долларов. Особенно заметно сокращение торговли с европейскими странами — экспорт в этом направлении упал до 42,3 млрд долларов.
Положительное сальдо внешней торговли РФ за восемь месяцев 2025 года сократилось на значительные 14,13%, достигнув отметки в 86,3 млрд долларов. Это снижение произошло на фоне уменьшения экспорта на 14,5 млрд долларов. Минеральные продукты, традиционно составляющие основу российского экспорта (55,7%), показали снижение на 15,49%.
Ситуация в нефтяной отрасли вызывает особое беспокойство у аналитиков. Стоимость российской нефти марки Urals в черноморском порту Новороссийск упала до 36,61 доллара за баррель. Этот показатель стал самым низким за последние 2,5 года — с марта 2023 года. Дисконт на Urals по отношению к нефти марки Brent увеличился до около 23,52 доллара за баррель.
Санкции США против «Роснефти» и «Лукойла», вступающие в силу 21 ноября, уже сейчас оказывают существенное влияние на рыночную конъюнктуру. Спрос на российские грузы на международных рынках упал после объявления о ограничительных мерах. Некоторые НПЗ в Китае, Индии и Турции уже приостановили закупку российской нефти и ищут альтернативные источники углеводородов. По оценкам JPMorgan, в море «застряло» около трети нефтяного экспорта РФ — или 1,4 млн баррелей в сутки.
«Российский экспорт нефти вступает в новую фазу перебоев, поскольку (21 ноября) начнут действовать санкции против „Роснефти“ и „Лукойла“, побуждая Индию и Китай, двух крупнейших покупателей, резко сократить декабрьские закупки»
Профицит счета текущих операций в январе-августе 2025 года уменьшился до 22,2 млрд долларов с 42,8 млрд долларов в соответствующем периоде 2024 года. Это произошло на фоне ослабления торгового баланса и роста дефицита баланса услуг. Объем экспорта остается под давлением внешних ограничений, а динамика роста импорта ограничена высокими кредитными ставками.
Курс доллара на 16 ноября 2025 года составлял 91,20 рубля. Аналитики Сбербанка ожидают ослабления рубля до 90 рублей за доллар к концу года. Минэкономразвития придерживается схожего прогноза, ожидая курс по итогам 2025 года на уровне 86,1 рубля за доллар.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 24 октября назвала два основных фактора укрепления национальной валюты: жесткую денежно-кредитную политику и разовые факторы, в частности снизившийся спрос на валюту со стороны компаний. Однако она также отметила, что структурные факторы, включая импортозамещение и требования по локализации, будут объективно сдерживать импорт и способствовать укреплению курса.
География внешней торговли России продолжает претерпевать значительные изменения. Основными торговыми партнерами страны остаются государства Азиатского региона, на которые пришлось 235,2 млрд долларов экспорта и 134,3 млрд долларов импорта. Торговля с европейскими странами составила 42,3 млрд долларов по экспорту и 51,5 млрд долларов по импорту.
Экспорт в Азию уменьшился на 2,68% и достиг 203,6 млрд долларов, в то время как импорт из Азии вырос на 0,23% до 118,5 млрд долларов. На страны Американского континента пришлось 9,3 млрд долларов экспорта и 11,8 млрд долларов импорта. Наиболее заметный рост импорта наблюдается из Африки — увеличение на 33,25% до 3 млрд долларов.
В товарной структуре экспорта наблюдается рост поставок металлов и изделий из них — увеличение на 18,13% до 45,5 млрд долларов. В импорте заметно сокращение закупок машин, оборудования и транспортных средств — снижение на 5,86% до 84,9 млрд долларов . Одновременно растет импорт продукции химической промышленности (на 4,77% до 35,9 млрд долларов) и сельскохозяйственной продукции (на 14,05% до 27,7 млрд долларов).
Текущая ситуация на валютном рынке России представляет собой сложную картину взаимодействия множества факторов. С одной стороны, сохраняется положительное сальдо торгового баланса, хотя и сократившееся почти на 15%. С другой стороны, нефтяные доходы — основной источник валютных поступлений — находятся под серьезной угрозой из-за снижения цен и введения новых санкций. Прогнозы аналитиков относительно курса рубля на конец года варьируются в диапазоне 86-90 рублей за доллар, но ноябрьские события могут внести существенные коррективы в эти ожидания.
