Эксперты раскрыли какой будет инфляция
Российская экономика демонстрирует явные признаки замедления инфляционных процессов, двигаясь в сторону целевых показателей регулятора. Согласно оценкам экономиста Сергея Суетина, годовая инфляция в ноябре 2025 года может стабилизироваться и не превысит текущий уровень в 8,01%. Достижение целевого показателя в 7% к концу года выглядит реалистичным сценарием, поддерживаемым укреплением национальной валюты и взвешенной денежно-кредитной политикой.
По данным Минэкономразвития, годовая инфляция на 15 сентября оценивалась на уровне 8,02% . Динамика недельной инфляции демонстрирует сдержанные значения: с 9 по 15 сентября рост потребительских цен составил лишь 0,04% . Такой постепенный прогресс подтверждает, что резких скачков цен в ближайшие месяцы не ожидается благодаря сбалансированной политике регулятора.
Факторы дезинфляции: от укрепления рубля до бюджетной консолидации
Ключевые факторы, влияющие на замедление инфляции, формируют комплексную поддержку для устойчивого ценового тренда. Укрепление рубля и снижение уровня безработицы создают фундаментальные предпосылки для стабилизации. Снижающаяся ключевая ставка ЦБ, отсутствие новых налогов и повышения тарифов до конца года, а также потенциальное введение утильсбора на автомобили с 1 ноября дополняют эту картину.
«Экономика демонстрирует устойчивость к внешним вызовам, — подчеркнул Суетин. — Ревальвация рубля и политика ЦБ создают условия для замедления роста цен».
Как отмечает Международный валютный фонд, в условиях высокой инфляции ограничительная фискальная политика может позволить снизить инфляцию при одновременном сокращении долга . Такой подход особенно актуален, когда центральные банки повышают процентные ставки для снижения спроса и сдерживания инфляции. При более низком дефиците бюджета совокупный спрос и уровень инфляции снижаются, поэтому центральному банку не нужно столь же резко повышать процентные ставки.
Сравнительный анализ: от 2024 года к текущим тенденциям
Эксперт провел сравнение с 2024 годом, когда курс доллара превышал 100 рублей, а инфляция достигла 9,5%. Текущая ситуация характеризуется противоположными тенденциями: укреплением национальной валюты и снижением ключевой ставки. Такой контраст подчеркивает существенное улучшение макроэкономической стабильности по сравнению с предыдущим периодом.
По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, общий дезинфляционный тренд сохранится до конца года, и инфляция снизится до 6,5% . Основные факторы этого процесса — замедление роста спроса и крепкий курс рубля в 2025 году. При этом инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13,5% с 13% месяцем ранее, что указывает на сохраняющуюся психологическую напряженность, несмотря на объективное улучшение ситуации.
Официальные прогнозы: от Минэкономразвития до Банка России
Минэкономразвития понизило прогноз по инфляции в РФ в 2025 году до 6,8% с 7,6% в апрельской версии прогноза . Такой пересмотр в сторону улучшения свидетельствует о более оптимистичной оценке перспектив ценовой стабильности в правительстве. Прогноз по инфляции на 2026-2028 годы остается неизменным и равен таргету в 4,0% , что указывает на долгосрочную уверенность в возвращении к целевым ориентирам.
Центральный банк России в сентябре подтвердил июльский прогноз по инфляции в РФ в 2025 году в интервале 6,0-7,0% и 4% в 2026 году . Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных «Интерфаксом» в начале сентября, по инфляции в 2025 году составляет 6,4% , что отражает консолидированное мнение экспертного сообщества о продолжении дезинфляционного тренда.
Механизмы сдерживания цен: денежно-кредитная и бюджетная политика
Банк России на заседании 12 сентября принял решение снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 17% с 18% годовых . Это второе снижение подряд, которое сопровождалось нейтральным сигналом: «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». Такой осторожный подход демонстрирует стремление регулятора закрепить достигнутые успехи в борьбе с инфляцией.
Существенное внимание в сентябрьском заявлении ЦБ уделил бюджетной политике, обратив внимание, что дезинфляционный эффект от ее нормализации в 2025 году пока не реализовался с учетом накопленного с начала года дефицита. Это указывает на важность координации между денежно-кредитной и фискальной политикой для достижения ценовой стабильности.
Баланс между инфляцией и ростом
Глава Минэкономразвития Максим Решетников отметил, что совместные усилия правительства и Центробанка привели к постепенному замедлению инфляции, которая в сентябре в годовом выражении снизилась до 8%, но есть и другая сторона — «жизнь в условиях высоких ставок».
«Это уже сказалось на показателях предприятий. Привело к сокращению прибыли, снижению уровня рентабельности, а, следовательно, и будущих инвестиций», — сказал министр.
Минэкономразвития ожидает, что по итогам 2025 года рост экономики составит 1%, в 2026 — 1,3% с последующим увеличением до 2,8 и 2,5% соответственно в 2027 и 2028 годах . Сохраняются риски, что эти показатели будут достигнуты, отметил министр. К внешним он отнес потенциальное снижение цен и спроса на товары российского экспорта, к внутренним — «траекторию смягчения денежно-кредитных условий и их влияние на инвестиционную и потребительскую активность».
Перспективы ценовой стабильности: от тактических успехов к стратегическим целям
Согласно методологии Международного валютного фонда, ответственное отношение к бюджету — и даже бюджетная консолидация, когда она необходима — свидетельствуют о согласованной позиции директивных органов в борьбе с инфляцией. При устойчивом характере бюджетной корректировки, в идеале базирующейся на среднесрочных основах налогово-бюджетной политики, это также способствует решению надвигающих проблем для устойчивости долговой ситуации.
В условиях высоких цен на продовольствие и энергоносители состояние государственных финансов может улучшиться, если правительства перейдут от широкой поддержки населения к оказанию помощи наиболее уязвимым группам, в идеале, посредством адресных денежных трансфертов. Такой подход позволяет одновременно решать социальные задачи и не разгонять инфляцию избыточным совокупным спросом.
Ожидания замедления инфляции до 6,5-7% по итогам 2025 года выглядят обоснованными на фоне наблюдаемых тенденций. Умеренная инфляция может нести в себе и положительные моменты, такие как реальное сокращение государственного долга, рост налоговых доходов государства, удешевление экспорта, что делает национальные товары более привлекательными и конкурентоспособными за границей. Дальнейшая динамика будет зависеть от согласованности действий правительства и Центрального банка в области бюджетной и денежно-кредитной политики.
