Значительное замедление темпов роста потребительских цен позволило Банку России предпринять более решительные шаги по снижению стоимости заимствований в экономике. На состоявшемся сегодня заседании Совет директоров Центробанка принял решение о резком снижении ключевой ставки сразу на 2 процентных пункта – с 20% до 18% годовых. Это существенное сокращение, превышающее ожидания многих аналитиков, стало прямым следствием того, что инфляция в стране снижается заметно быстрее, чем прогнозировалось регулятором еще несколько месяцев назад.
Главным аргументом для столь масштабного смягчения денежно-кредитной политики стали обнадеживающие данные по инфляции. По последним оценкам ЦБ, годовая инфляция по состоянию на текущий момент опустилась до уровня 9,2%. Этот показатель не только значительно ниже пиковых значений, наблюдавшихся в прошлом году, но и уверенно движется в сторону целевого диапазона, установленного регулятором. Динамика снижения ценового давления превзошла ожидания, заложенные в предыдущие прогнозы Центробанка.
В официальном релизе, опубликованном сразу после объявления решения, Центробанк подчеркнул уверенность в сохранении позитивной тенденции. Прогноз регулятора выглядит теперь более оптимистично: ожидается, что к концу текущего года инфляция замедлится до 6–7%. Еще более важным сигналом для рынков и бизнеса стало заявление о перспективе возврата инфляции к целевой отметке в 4% уже в следующем году. Это указывает на уверенность ЦБ в устойчивости достигнутой стабилизации.
«Снижение инфляции происходит быстрее, чем ожидалось. Это создает условия для более активного снижения ключевой ставки,» – указал Центробанк в своем пресс-релизе, комментируя сегодняшнее решение.
Примечательной особенностью реакции рынка стало спокойствие на валютном фронте. Вопреки опасениям некоторых экспертов о возможном ослаблении национальной валюты на фоне снижения ставки, курс рубля продемонстрировал устойчивость. Отсутствие резких колебаний или давления на рубль в момент публикации решения и сразу после него свидетельствует о том, что рынки восприняли шаг ЦБ как обоснованный и соответствующий фундаментальным показателям, прежде всего – динамике инфляции. Это указывает на возросшую уверенность участников рынка в действиях регулятора и стабильности макроэкономической ситуации.
Сегодняшнее решение знаменует собой продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики, начатого Центробанком несколько месяцев назад. Ранее ставка уже была снижена с пиковых уровней. Однако нынешнее сокращение на целых 2 п.п. является самым значительным единовременным шагом за последнее время, что подчеркивает возросшую уверенность регулятора в сдерживании инфляционных рисков.
Последствия снижения ставки до 18% будут широко ощутимы в экономике. Ожидается, что это повлечет за собой удешевление кредитов для бизнеса и населения, что может стимулировать инвестиционную активность и потребительский спрос. Снижение доходности по рублевым активам также может повлиять на потоки капитала. Однако Центробанк явно рассчитывает, что позитивный эффект от удешевления денег для реального сектора перевесит потенциальные инфляционные риски, учитывая уверенное движение инфляции вниз.
Фокус внимания теперь смещается на будущие заседания Совета директоров ЦБ. Ключевым вопросом для рынков станет темп дальнейшего снижения ставки. Будут ли следующие шаги столь же решительными, или регулятор предпочтет более осторожный подход, будет зависеть от актуальных данных по инфляции, динамики экономического роста и поведения курса рубля. Центробанк подтвердил, что и впредь будет принимать решения исходя из реальной и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Сегодняшнее заседание четко обозначило приоритет Центробанка: использование появившегося пространства для маневра для поддержки экономической активности, но только при условии сохранения контроля над инфляцией и уверенности в ее возвращении к 4%. Спокойная реакция рубля на решение – важный индикатор того, что рынки доверяют этой стратегии.
