Миссия Международного валютного фонда (МВФ) 6 сентября начинает работу в Киеве. Пригласили миссию украинские власти: они рассчитывают на продолжение сотрудничества с Фондом и надеются получить новый кредитный транш. Но чтобы получить транш, Украине нужно выполнить ряд требований МВФ, в том числе повысить цены на газ для населения
При этом газ, по некоторым оценкам, подорожает на 20%.
Еще одним пунктом переговоров является верстка реалистичного бюджета на следующий год. Главное для кредитора — чтобы дефицит бюджета не превышал 2-2,5% ВВП. Чтобы уложиться в этот показатель, начнут резать расходные статьи, в первую очередь, медицину и образование. Сейчас в госбюджете страны зияет огромная дыра: реальный дефицит до конца года составит не менее 40 миллиардов гривен.
Эксперты полагают, что Украина в любом случае выполнит все обязательства перед МВФ, поскольку без международных кредитов рискует растерять все экономические достижения последних лет и получить новый кризис, граничащий с дефолтом.
Кроме того, по мнению экономистов, заинтересованность в сотрудничестве сейчас взаимная. МВФ крайне невыгодно, чтобы список проблемных стран вслед за Турцией и Аргентиной пополнила еще и Украина. Ведь обвал сырьевых экономик приближает мировой экономический кризис.
«Маяки» от МВФ как преграды к траншу
Украина уже больше года живет без денежной подпитки со стороны МВФ. Четвертый и последний на сегодня транш от Фонда на сумму $1 млрд страна получила в апреле 2017-го.
При этом совет директоров МВФ в марте 2015 года одобрил 4-летнюю программу финансирования для Украины (EFF) на сумму $17,5 млрд, рассчитанную до марта 2019 года. Из них четырьмя траншами Украине дали почти половину — $8,7 млрд, в том числе $1 млрд год назад, притом за 2017 год Киев должен был получить вчетверо больше.
Причина отказа давать деньги — неполное исполнение требований Фонда, в частности препятствия в создании Антикоррупционного суда (после чего он был создан, но с определенными процедурными издержками, которые пришлось преодолевать под давлением МВФ дополнительно) и нежедание власти повышать тарифы на газ для населения и коммунальной сферы.
После принятия закона об Антикоррупционном суде Киеву предстоит работа над другими маяками Фонда. Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард в июне заявила, что выполнение условия, касающегося изменения цен на газ для населения, является критически важным для завершения текущего пересмотра поддерживаемой МВФ программы. По ее словам, другое предусловие выделения Украине транша — соблюдение предельного дефицита госбюджета.
Но это еще не все. Для обеспечения устойчивого экономического роста Украина начала внедрять и продолжает работать над восемью ключевыми структурными реформами, которые являются также «маяками» МВФ. Среди них — очистка финансового сектора и реформа пенсионного обеспечения.
Новый кредит: «Против»…
А пока в ожидании транша МВФ Украине приходится занимать деньги под высокий процент. В конце августа Министерство финансов Украины разместило облигации внешнего государственного займа на $725 миллионов с доходностью до 9,15% годовых.
В то же время даже в украинской власти признали, что кредиты МВФ не способны решить структурных проблем украинской экономики. Об этом заявил глава Совета Национального банка 1000 Богдан Данилишин.
По его словам, Украине вместо новых займов стоит заняться промышленной политикой.
Экономический эксперт Всеволод Степанюк в интервью Украина.ру рассказал, что деньги от МВФ не идут в экономику Украины — они отправляются в резерв национального банка или на латание дыр в бюджете. При этом сотрудничество с Фондом выгодно валютным спекулянтам, которые зарабатывают на государственных ценных бумагах.
А украинский экономист Александр Гончаров отмечает, что МВФ уже загнал экономику Украины в тяжелейший кризис, и продолжать сотрудничество с Фондом значит наступать на те же грабли.
…и «За»
В свою очередь исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко сообщил изданию Украина.ру, что сейчас сотрудничество с МВФ Украине необходимо — без него экономика государства рухнет.
«Для того, чтобы удерживать финансовую стабильность в стране необходима закачка валюты либо по статье «прямые иностранные инвестиции», либо по статье «кредитный ресурс». Что касается прямых иностранных инвестиций, то здесь ситуация достаточно печальна…. Единственной возможностью по обеспечению притока инвестиций является кредитный ресурс», — пояснил экономист.
По его словам, на фоне снижающихся золотовалютных резервов, на фоне серьезного девальвационного давления, в силу внутренних причин и в силу внешних причин, «Украина мотивирована на сотрудничество с МВФ, даже если это будет связано с серьезными политическими минусами для тех, кто находится в правительственных кабинетах».
Наступает час расплаты
В августе Украина выплатила Международному валютному фонду 456,7 миллиона СПЗ (спецправа заимствования), или около 606,8 миллионов долларов.
Украине к концу 2018 года предстоит выплатить $1,8 млрд по внешним обязательствам. В 2019 году сумма выплат составит $3,3 млрд (включая $1,6 млрд по еврооблигациям), в 2020 году — $3,9 млрд ($2,4 млрд). И если в этом году цифра не слишком критична, то 2019 год — самый сложный, поскольку привлекать внешнее финансирование во время 1000 выборов очень сложно, инвесторы из-за неопределенности не готовы давать деньги.
Из всех выплат значительная доля, более половины — официальным кредиторам: МВФ, Евросоюз, США, и дефолт по этим обязательствам в принципе невозможен. Еще один момент — более чем две трети всех выплат необходимо будет осуществить через бюджет, который не имеет таких ресурсов, как Центробанк.
Украинское правительство сейчас не имеет даже достаточно денег, чтобы заплатить долговые обязательства в этом году. Чтобы выплатить долги, нужна или гривна — с ухудшением выполнения бюджета, потому что ресурсов для привлечения гривны очень мало, — или идти с протянутой рукой на внешние рынки заимствования. А последнее без действующих программ МВФ почти невозможно.
При самом пессимистичном сценарии, в случае отсутствия сотрудничества с МВФ и падении украинского экспорта, начнется новый виток девальвации гривны, и то, что было в 2013-2015 годах, может повториться. Только начавшая восстанавливаться украинская банковская система снова провалится в кризис, а ВВП Украины снова упадет на 10-15%.
Таким образом, Украина находится в таком положении, когда полностью зависит от кредитов МВФ — без них невозможно ни по долгам рассчитаться, но новые инвестиции привлечь.
