Безусловно, говорит эксперт, все это сделало привлекательным российские гособлигации, которые показывали рост, традиционно действуя на опережение. Оживлению рынка первичного предложения во многом также поспособствовал вывод Минфином на рынок гособлигаций с плавающим купоном (флоатеров), привязанных к ставке межбанковского рынка RUONIA. Поскольку расчет ставки купона, исходя из RUONIA за последние 6 месяцев позволит инвесторам получить выгоду от эффекта высоких ставок предыдущих периодов в условиях ожиданий снижения ставок в среднесрочной перспективе.
Вместе с тем, продолжает Александр Полютов, после последнего заседания ЦБ риторика регулятора в части монетарной политики изменилась на более консервативную, подав сигнал рынку, что последующие решения по ставке будут более сдержанными и будут основываться на инфляционных рисках. Поэтому, считает эксперт, нельзя исключать сокращения шага в понижении ставки (со 100-150 б.п. до 50 б.п.) или в определенные моменты (например, после повышения тарифов) даже отказа от смягчения ДКП. Все это несколько остудило настрой инвесторов в рамках коротких стратегий на рынке ОФЗ. Впрочем, в среднесрочном контексте ожидания снижения ключевой ставки сохраняются, исходя из прогнозов инфляции, поэтому интерес в госбумагах присутствует, но потенциал уже заметно меньше.
Распечатать
